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中欧瑞博董事长吴伟志:疫情将会如何影响经济与资本市场?

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2020-01-27 22:51:25 来源:中国基金报

  中欧瑞博董事长 吴伟志

  一月的预言

  股市中流传着“一月的预言”是传说,意思是一月份的走势往往是全年走势的预演。虽说这纯属时戏言,但是2020年第一个月确实属于“多事”之月,是否也预示着2020年资本市场“路况复杂”?一开年,美国斩首了伊朗的高级将领,引发投资者恐慌,黄金原油大涨。所幸在伊朗选择象征性回击加上老练的外交手腕,事态没有扩大。还没消停几天,1月20日之后,“武汉肺炎”事态骤然升温。在总书记做出重要批示之后,全国开始高度重视防控疫情的扩散,口罩脱销、各地开始每天公布确诊及疑似病人数量,到了23日,传出离开武汉的海陆空交通工具开始停运,疫情防控指挥部建议没有特殊情况,武汉人民不要离开武汉,外地人暂时不要去武汉。

  武汉,这个九省通衢辛亥首义的英雄城市,再次成为全国乃至全球目光的焦点。23日,原计划春节期间贺岁档上映的的电影突然宣布取消上映,各地纷纷取消人群聚集类型的庆典活动。一时间,防控疫情成为压倒一切的首要工作。资本市场中,航空、酒店、教育、院线、连锁餐饮、消费等受负面影响的行业的公司遭到投资者恐慌抛售,带动全市场在猪年的最后一个交易日出现了久违的大跌走势,万德全A指数跌幅超过3%。海外投资者也担忧疫情影响中国经济,出现人民币汇率下跌及外资流出股市的现象。一时间,风声鹤唳,给节后资本市场走势蒙上了一层阴影。疫情将会如何影响经济与资本市场?

  记忆中的非典

  亲历过2003年春夏之交非典事件的朋友们都知道,当时的严重程度和对未来的迷茫都远超当下。但事实上2003年资本市场除了港股挖了一个黄金坑外,A股的走势与发展与疫情的相关性并不强。对企业的影响如何?假如疫情类似当年的非典持续时间在半年左右得到很好的控制的话,那么这些受到冲击的行业与公司,虽然2020年当年的业绩一定会受到负面的影响,但这些影响是一次性的,就好比企业的非经常性损益一样,对企业的价值影响是非常有限的。如果今年少赚了5亿,那估值上公司扣减相应的市值就差不多了。这就是为何非典过后,资本市场很快就回到自身运行轨迹上去的原因所在。我们坚信,只有政府重视,这轮疫情还是会类似那年的非典,很快得到控制与解决。

  对于投资者来说,我建议需要担心的倒不是经济与股市,更重要是做好自己及身边亲人的防护工作,保证身体健康不生病是正解。

  关于庚子年A股投资的展望,首先我们坚信疫情的影响是非经常性与短暂的,情绪冲击过后市场还是会回到原本的运行规律与投资逻辑上。虽然我们说市场开始进入“夏天”,但是新时期的股市运行规律与过往已经有了很大的差异,过往那种两三年牛市集体走向泡沫的传统牛市可能已经成为历史。短周期、逐个泡沫化的现象会成为新型牛市与传统牛市的重大区别,如何理解与适应好这些新变化才是关键所在。

  最后,在农历春节来临之际,这里给朋友们拜个早年,祝愿大家在鼠年里身体健康!事事如意

  天佑武汉!天佑中华!

  中欧瑞博董事长吴伟志

  2020年1月24日

关键词阅读:中欧瑞博

责任编辑:仇霞 RF10075
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